中金公司研报表示，持续看好户外运动和黄金珠宝行业的投资机会。户外运动持续受益生活方式转变。黄金珠宝持续看好重视产品、渠道创新的品牌。服装行业中细分行业龙头仍旧具备格局稳定、现金流充沛的特征。另外，在目前的贸易环境下，具备全球化生产布局、效率领先的公司有望继续提升份额。

全文如下

中金2025下半年展望 | 纺织服装珠宝：新消费赛道景气延续，关注龙头品牌底部反转

中金研究

我们看好以户外运动和黄金珠宝为代表的景气消费行业投资机会，行业龙头有望持续获得高增长。我们也坚定看好在贸易环境下，全球布局、效率领先同业的制造业龙头持续提升份额。

摘要

持续看好户外运动和黄金珠宝行业的投资机会。

户外运动持续受益生活方式转变。消费者对于户外运动的热爱持续推动其对户外运动服饰的需求，同时头部制造商在功能性上持续推陈出新也为消费者提供了更多购买户外装备的动力。

黄金珠宝持续看好重视产品、渠道创新的品牌。我们看到行业中越来越多优秀的品牌正在通过高端化、创新的产品和渠道，切入快速增长的一口价黄金品类，提升品牌竞争力。

服装行业中细分行业龙头仍旧具备格局稳定、现金流充沛的特征。

另外我们认为在目前的贸易环境下，具备全球化生产布局、效率领先的公司有望继续提升份额。

风险

国内需求波动，海外需求疲软，行业竞争加剧，关税及汇率变动，成本波动。