美联储，公开宣战
北京时间4月17日凌晨01:30，鲍威尔参与芝加哥经济俱乐部演讲后的问答环节。
主持人提问：“如果股市暴跌，美联储会出手相救吗？”全场观众哄堂大笑。
鲍威尔笑着作答：不会。
短期内“美联储看跌期权”正式失效，市场随即给出反馈——美股应声下挫，避险资产黄金直线跳涨。
鲍威尔给出的解释是：目前市场面临较大的不确定性，这种不确定性主要来自政策层面，特别是贸易政策的未来走向尚不明朗。
懂得的都懂，不确定性指的就是特朗普。
在本次演讲与问答环节，鲍威尔一改此前的模糊和谨慎，罕见地展现出果断与强硬。除了否认救市外，鲍威尔还直接向市场传递两个清晰的信号。
1.重申在形势明朗之前，美联储不急于降息
“最好等待形势更加清晰之后，再考虑调整政策立场”，鲍威尔重申美联储先观望再行动。
鲍威尔本次发言的立场与他在特朗普4月初最初揭晓高额关税之后作出的表态相比，并未出现明显的转变。
鲍威尔认为关税对美国经济的具体影响，将取决于关税最终的实施规模、关税如何在物价中得到反映等等因素。他坦言，特朗普的关税上调幅度甚至超过美联储预计的极端假设场景。
不可预测的贸易政策公告使经济前景充满变数，鲍威尔引用上世纪80年代美国喜剧片Ferris Bueller's Day Off中主角Ferris Bueller的台词：“生活瞬息万变”，传递悲观的信号。
2.美联储在控制通胀与支持经济增长之间陷入两难境地
美联储的双层使命是维持物价稳定和实现充分就业，鲍威尔和历届美联储主席都致力于完成上述两个目标。
面对高额关税及经济不确定性，鲍威尔直接摊牌：“美联储可能会发现自己处于一个充满挑战的境地——稳定物价和保证就业最大化的双重使命目标会彼此冲突。”
他表示美联储进行货币政策决策时，会先权衡美国经济距离通胀和就业的目标分别还有多远，以及两个变量需要多长时间才能改善。
鲍威尔暗示，如果通胀和劳动力市场的双重目标发生冲突，美联储可以将控制通胀置于支持就业的目标之上。
美联储正式向特朗普宣战
否认美联储会救市、直言特朗普政策“史无前例”、承认无法完成双重目标……鲍威尔一改美联储不评论政治的传统，借着演讲的机会公开向特朗普宣战。
一向谨慎的美联储掌舵人为何如此强硬？原因无他，特朗普及其关税政策已经将鲍威尔推到悬崖边上。
鲍威尔长期遭特朗普政治施压，要求美联储尽快降息，白宫幕僚也不断放出提早更换美联储主席的信号。本周一，美国财长贝森特称“一直在考虑下一任美联储主席人选，计划秋季开始面试潜在候选人”。
这番话让美联储领导层变动的猜测重燃，市场猜测鲍威尔面临两种命运：要么被特朗普直接解职，要么被架空。
对此，鲍威尔在问答环节回应：“美联储的独立性是由美国法律赋予的，政府不可以无故罢免联储官员。”然而，在他发表这番言论之前，最高法院首席大法官约翰·罗伯茨允许特朗普继续解雇其他机构的高级官员。
轱辘慧此前曾提到，关税令通胀与经济衰退风险同时加剧，美联储面临两难局面：如果迅速、大幅降息，可能再次引发通胀；若延迟降息，又可能拖累美国经济。降息节奏处理不当，或将承担引发经济衰退的骂名，特朗普乐见于此。
如今，鲍威尔面临去职风险，又可能成为经济衰退的背锅侠。他以捍卫美联储独立性为由，公开向特朗普宣战或是明智之举。
即便不成功，留下不屈从于总统淫威、誓死捍卫美联储独立性的美名也不赖。
对于鲍威尔的言论，特朗普的回应虽迟但到。傍晚，特朗普在其社交平台Truth Social上发文称，美联储早就应该降息，对鲍威尔解职“来得不够快”。
公开宣战后，特朗普与美联储的好戏才刚刚开始。
