在A股持续活跃之际，有“牛市旗手”之称的券商板块表现亮眼。8月12日，国盛金控收获涨停，哈投股份、锦龙股份、广发证券等跟涨。6月23日以来，券商指数累计涨幅超15%。

机构对券商的调研热情同步升温。数据显示，7月以来，8家券商接受机构调研，去年同期仅为3家。上海证券报记者梳理发现，业务转型、国际化布局、特色化发展成为机构最为关注的问题。

业绩亮眼驱动调研升温

今年上半年，在政策利好和交投活跃的双重作用下，A股上市券商业绩普遍高速增长。Choice数据显示，截至8月11日，共有29家A股上市券商披露了2025年半年度业绩预告，27家预增，2家扭亏。其中，14家券商上半年归母净利润预增幅度超100%。

亮眼业绩推高了机构调研热度。7月以来，8家券商接受了包括公募基金、私募基金、同业机构等在内的机构调研，去年同期这一数字仅为3家。其中，国信证券人气最高，受到大成基金、广发基金、开源证券等7家机构关注。

广发证券非银首席分析师陈福表示，增量资金入市，将打开券商经纪、两融、资管、投行等业务的增长空间，证券行业有望进入新一轮增长期。

在调研中，业务转型、国际化布局、特色化发展成为机构关注的三大核心话题。

以业务转型为例，财富管理转型成为多家券商今年以来的发展着力点。例如，国信证券上半年积极推广“全账户提佣”投顾服务模式，强化投顾服务持续陪伴，重点发展AI投顾及智能交易工具，实现投顾业务赋能。广发证券聚焦财富经纪业务“高质量客群和高效率线上运营”重点发展方向，持续推进财富经纪系列改革落地，加快买方投顾转型。

发挥香港“桥头堡”作用

近年来，国际业务逐渐成为券商业绩的重要增长极，这方面内容在机构调研中屡被问及。

记者梳理调研纪要发现，今年以来，券商重点布局投行一体化发展，着力挖掘香港地区“桥头堡”的辐射效应，并将东南亚资本市场作为国际业务增长新引擎。

具体来看，招商证券坚持跨境融合发展导向，采取“短期聚焦，中长期布局”的节奏推进，以做大香港市场为第一曲线，做强国际市场为第二曲线，继续坚持轻资产模式和数字科技驱动，聚焦客户需求推进国际市场合作网络建设，用差异化打法和多元化服务提升国际竞争力。

申万宏源建立了以香港为中心的全牌照境外一体化业务平台，同时将业务延伸至海外市场，加强境外投行业务布局，服务国内企业出海和产业链国际化。

国海证券依托注册地广西独特的区位优势和政策优势，关注东南亚地区的发展机遇，持续研究跟进东南亚主要国家的经济发展情况、资本市场发展情况、优秀金融机构发展动态，结合自身资源禀赋和专业优势，积极研究探索境外布局的潜在方向和方式。

中小券商深耕区域、精耕业务

当头部券商聚焦业务的广度和深度时，中小券商正通过差异化战略开辟路径——深耕区域市场，精耕细分业务。伴随政策利好释放，中小券商迎来发展新机遇。

在调研中，长城证券表示，监管层加强引导行业机构坚持功能型、集约型、专业化、特色化发展方向，中小券商将积极结合股东特点、区域优势、人才储备等资源禀赋和专业能力，有望实现差异化发展、特色化经营。

区域深耕方面，国元证券主动服务和融入长三角一体化，形成以安徽为大本营、辐射长三角等主要经济带的业务发展格局。广发证券将持续巩固大湾区竞争力，推进境内外一体化深入实施，切实履行资本市场“看门人”责任。

东方财富证券研报认为，中小券商人力与金融资本投入规模有限，难以与大型券商进行全业务条线的竞争，因此，可以集中核心资源，聚焦优势行业和特色业务，打造精品业务，实现差异化竞争。