一边是美股屡创新高，而另一边则是多家深受美国人喜爱的传统企业在今夏申请破产。这一令人不安的反差现象，似乎正凸显出美国经济繁华表面之下的“隐痛”……

美国知名零售商Forever 21和Joann's都是在今年申请破产的公司之一。与此同时，许多知名零售企业都在关闭门店，并缩减实体业务规模。

根据标普全球的数据显示，今年截至7月，美国企业的破产申请总数已达到了446起，为2010年以来同期的最高值。

这一数字的攀升势头，在夏季无疑仍在加快。其中，7月单月就有71家上市公司和私营企业申请破产，较6月的63家继续攀升，创下了2020年新冠疫情初期以来的新纪录。

标普全球市场情报公司每月都会追踪负债累累的上市公司和大型私营公司的破产情况。通常，这一报告统计的破产企业需满足：上市公司必须欠债至少200万美元，而私营企业必须欠债至少1000万美元。

尽管美股股市近来持续表现强劲，且第二季度美国经济增长率达到了3%，但部分曾风光一时的品牌，在7月却报告了经营困难，并将之归因于严峻的经济环境。

“企业正面临利率上升的压力，而美国关税政策的不确定性，进一步推高了成本并削弱了供应链韧性，”标普全球表示。

例如，罐装食品生产商Del Monte Foods在上月就申请了第11章破产保护，指出需求下降和库存成本高企。该公司管理层还提到了沉重的债务负担。据悉，Del Monte的债务总额在10亿美元至100亿美元之间。

这波破产潮发生的一大原因，显然与目前美国高借贷成本的环境有关。美联储目前已连续七个月将联邦基金利率目标区间维持在4.25-4.50%的高位，远高于几年前接近零的利率水平。

而面向企业的商业贷款通常与美债收益率(尤其是5年期)挂钩。7月底，5年期美债收益率仍高达3.96%。这一数字是几年前的两倍，使得企业贷款成本大大增加。

大多数公司不会用现金支付所有费用，他们会使用贷款或债券等债务融资来支付运营、增长和工资。当利率上升时，他们的每月还款额就会增加，用于其他用途的钱则会减少。

除此之外，当前美国的信贷环境也正变得更加紧缩——这意味着银行在贷款对象选择上更加挑剔。他们要求借款人提供更有力的还款能力证明，并且对风险较高的借款人收取更高的利率。即使是那些优秀的公司，现在也发现获得新贷款变得更加困难。

而尽管8月份的数据尚未公布，但已经有一些知名公司申请了破产——例如时尚首饰和配饰制造商克莱尔公司(Claire's)。该零售商于8月6日第二次提交了第11章破产申请，同样提到了需求下降和高利率。