中信建投研报表示，A股两融余额突破2万亿元，仅次于2015年6月；但从规模占比和成交额占比来看，当前水平仅相当于2015年峰值的一半，资金面整体较为活跃，运行状态仍然健康。微观资金面方面，新成立偏股型基金146.3亿份，股票ETF净流入-36.8亿，其中金融地产、周期资源相关ETF净流入+28.4亿元、21.9亿元；2025年1-6月保险公司保费收入37350亿元，在已经两年高增的基础上继续增长5.3%；两融资金净流入+287.7亿元，交易额占比10.1%，环比小幅回落；南向资金净流入+199.8亿元，今年以来净流入8395.0亿元。

中信建投：两融余额破2万亿，运行活跃状态健康

A股两融余额突破2万亿元，仅次于2015年6月；但从规模占比和成交额占比来看，当前水平仅相当于2015年峰值的一半，资金面整体较为活跃，运行状态仍然健康。微观资金面方面，新成立偏股型基金146.3亿份，股票ETF净流入-36.8亿，其中金融地产、周期资源相关ETF净流入+28.4亿元、21.9亿元；2025年1-6月保险公司保费收入37350亿元，在已经两年高增的基础上继续增长5.3%；两融资金净流入+287.7亿元，交易额占比10.1%，环比小幅回落；南向资金净流入+199.8亿元，今年以来净流入8395.0亿元。

摘要

宏观流动性

R007利率1.47%，较前一周变动-11.4BP；DR007利率1.45%，较前一周变动-8.2BP。

1年期国债收益率1.35%，较前一周变动-2.3BP；10年期国债收益率1.69%，较前一周变动-1.7BP。

2年期美债收益率3.76%，较前一周变动+7.0BP；10年期美债收益率4.27%，较前一周变动+4.0BP。

2Y中美利差走阔10.0BP；人民币汇率升值2.8BP。

微观流动性

公募资金：新成立偏股型基金146.3亿份，股票ETF净流入-36.8亿，其中金融地产、周期资源相关ETF净流入+28.4亿元、21.9亿元。

保险资金：2025年1-6月保险公司保费收入37350亿元，在已经两年高增的基础上继续增长5.3%，一季度保险资金运用余额增长16732亿元。截至2025年3月，人身险公司股票基金配比13.09%，财产险公司股票基金配比12.22%，环比有所提升。

两融资金：净流入+287.7亿元，交易额占比10.1%，环比小幅回落，流入较多的行业主要有：电子、机械设备、医药生物。

南向资金：净流入+199.8亿元，今年以来净流入8395.0亿元，流入较多的行业主要有：传媒、电子、社会服务。

注：若无特别说明，本期报告统计区间为2025/8/4-2025/8/10