（1）主要指数：宽基指数集体收涨，科创50涨幅居前。（2）板块观察：TMT四杰强势领涨，周期红利明显落后。（3）市场情绪：沪深成交环比明显上升，股指期货合约大多升水。（4）资金流向：两融余额明显上升，融资买入占比回落，股票ETF净流出。（5）量化“黑科技”：创业板指估值相对较低，下跌能量模型处于正常水平。

2、本周行情归因

（1）国务院总理李强主持召开国务院第九次全体会议；（2）DeepSeek-V3.1正式发布，助力国产芯片加速追赶；（3）上海市经信委等部门联合印发《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》。

3、下周行情展望

展望后市，随着市场持续强势上行，上证指数已经突破2021年高点3731点并站上3800点大关。从技术走势看，下一个中线目标有望挑战2015年以来最大跌幅（5178-2440）的0.618分位，以当前位置看仍有较大空间。值得注意的是，从4月7日持续上涨以来，上证指数单日最大涨幅仅为1.45%，系统性“慢”牛的特征淋漓尽致；而以技术视角看，目前正处于日线“主升3浪”当中，“缓慢但坚定”的短期攻势仍未有明确的停止迹象。此前我们曾指出，在风险偏好和流动性驱动下，预测市场短期走势成为“高难度问题”。事实上，在主升3浪尚未完结的情况下，我们预计市场可能并不会发生大的风险，上证的20日、60日线都将成为有效支撑。我们认为，应该忽略短期波动，继续在中线上以多头思维对待市场。另外需要指出的是，受到AH差价收敛、人民币有望升值、A股情绪/流动性高涨等因素影响，近期A股走势明显强于H股，我们认为上述情况还会持续下去。

配置方面，基于“短线强势节奏难测，中长线行情继续看好”的判断，我们建议：适度忽略短线走势，放弃对回调节奏的预测，不要试图在当前行情中先卖后买、博取差价，以免丢失筹码，反而应该在重要支撑（如20日、60日均线）附近分别增加短线、中线配置。行业配置方面，继续采取“大金融+泛科技”均衡配置（银行、非银等金融+军工/计算机/传媒/电子/电新等科技成长），继续增加对前期落后板块地产的关注度；此外，注意积极挖掘年线上方低位个股，做好板块内“高低切”操作。

4、风险提示

国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。