市场气氛依然热烈！

8月25日收盘，上证指数放量收涨1.51%，创业板指涨3%。盘中，市场一度冲高回落，但下方承接力较强，13:40过后，市场再度大幅走强，沪指以最高点报收。

盘面上，三大技术信号值得关注：

一是成交量再度大幅放大，今天三市成交额超过3.17万亿元，放量近6000亿元。这一方面意味着市场人气很旺，另一方面超大成交量也往往意味着波动风险会加大。

二是成交金额超百亿个股达到14只，成交金额低于2000万元的也有14只，虽然市场大涨，依然有将近1900只股票收跌，中证2000增强ETF还出现了下跌。这一指标意味着目前仍是结构性行情，而且一旦形成虹吸效应，小票的风险可能并不小。

三是平均股价超过2022年3月以来的水平，接近2021年高位。这个指标的RSI已进入超买区域，但并未达到去年9月底那波行情的极端水平。

那么，接下来A股将如何演绎？

热度不减

8月25日，A股三大指数均创出阶段新高，沪指剑指3900点，市场成交额创历史次高。上证指数收涨1.51%报3883.56点，深证成指涨2.26%，创业板指涨3%，北证50涨0.23%，科创50涨3.2%。从行盘过程来看，虽有波折，但承接力依然强劲。

从结构来看，算力硬件股保持强势，CPO、GPU方向领涨，胜宏科技、生益电子涨超10%，双双创历史新高，此前罗博特科、强瑞技术、景旺电子、剑桥科技、长飞光纤涨停，长芯博创、中际旭创、仕佳光子均涨超10%。

卫星导航概念股午后强势拉升，中国卫星、长江通信涨停，天银机电涨超10%。大消费概念股也迎来补涨，白酒、零售方向领涨，舍得酒业、会稽山、全聚德、紫燕食品涨停。房地产板块也是意外走强，万科A曾一度涨停。

稀土永磁概念股再度大涨，金力永磁、中钢天源、包钢股份涨停，北方稀土触及涨停。消息面上，稀土主要品种价格快速走高，8月以来平均上涨超过10万元/吨。

如何演绎？

从短期来看，成交量需要收敛才能压低市场波动水平，3万亿元以上的成交金额可能会让市场的持续性经受考验。从中长期来看，若市场提前透支事件（利好），待事件兑现之后，波动风险亦可能加大。不过，目前的流动性环境依然非常积极。因此，市场向下的承接力依然强劲。

国信证券认为，美元指数回落、美债实际利率下行及主要央行降息，为非美市场提供了增量流动性，A股受益于这一外部环境。美元流动性宽松降低了融资成本，推动资本流入新兴市场，形成全球股市同步上涨的“水牛”行情。

尽管当前盈利尚未明显改善，但中国上半年5%左右的GDP增速在全球主要经济体中表现突出，政策环境稳定且可预见性强，降低了风险溢价。同时，人民币升值预期增强资产吸引力，居民存款向非银机构转移，为市场提供潜在增量资金，支撑A股估值修复。

银河证券指出，A股市场正在走出向上行情，投资者风险偏好显著回暖带动市场赚钱效应扩散，成交额显著放量是典型标志。市场资金面贡献重要增量，同时增量趋势仍有持续性。两融余额持续增长，已达到2.1万亿元水平，但两融余额占A股流通市值、两融交易额占A股成交额指标均处于历史中枢水平，远低于2015年峰值。在资产荒与股市赚钱效应强化双重作用下，居民存款搬家信号正在显现。同时，政策预期仍是市场中期走势的关键变量。