英伟达将于美东时间08月27日盘后发布财报，2026Q2预计实现营收459.70亿美元，同比增加53.03%；预期每股收益0.935美元，同比增加39.51%。作为全球AI芯片市场的绝对领导者，英伟达的业绩已超越单一公司层面，成为整个科技行业乃至市场情绪的风向标。

2025Q1业绩简要回顾

英伟达在2025财年第一季度（2025Q1）展现出强劲的业绩表现，核心财务指标远超市场预期。根据财报数据，公司实现营业收入260.4亿美元，其中单季度营业总收入为260.4亿美元；净利润达到148.8亿美元，归属于母公司股东的净利润和扣除非经常性损益后的净利润均为148.8亿美元；综合收益为147.5亿美元，经营活动产生的现金流量净额为153.5亿美元。

关键财务比率方面，销售净利率高达57.14%，净资产收益率（年化）为129.2%，总资产净利率为20.84%，资产负债率为36.24%；每股收益（EPS）为6.04美元，总资产周转率为0.3648次，反映出公司卓越的盈利能力和财务健康状况。

2025Q2业绩前瞻

英伟达2025年第二季度（2025Q2）业绩预期持续乐观，机构普遍上调预测值。公司官方指引预计2025Q2营收为450亿美元（上下浮动2%），毛利率预期为74.4%（上下浮动50个基点），全年毛利率目标维持在75%左右。

市场共识预测方面，LSEG数据显示，英伟达Q2营收预计同比增长53%，约达459亿美元，超过第一季度的441亿美元；富国银行将业绩预期上调至482亿美元（对应每股收益1.06美元），显著超出公司指引区间；高盛预计数据中心收入为419亿美元，高于市场普遍预期的411亿美元。

驱动增长的核心因素包括Blackwell芯片的量产加速和AI算力需求扩张。英伟达预计Blackwell收入在2025财年第四季度将达到数十亿美元，数据中心业务在Q1同比增长154%至263亿美元的基础上，Q2有望延续环比增长。

然而，挑战不容忽视：H20芯片的出口管制可能导致中国业务收入减少20亿至30亿美元，许可证获批时间仍不确定；高盛分析师指出，Blackwell芯片出货走势和H20库存带来的毛利率改善空间（当前毛利率约74.4%）将是关键变量。

英伟达目前的估值约为预期未来一年盈利的40倍，远高于整体科技股的估值水平。市场对英伟达的增长放缓有所担忧，但摩根士丹利半导体行业分析师Joseph Moore认为，市场更应关注其相对于同行的增长表现，而在这方面，英伟达依然表现出色。

机构观点汇总

多家权威机构对英伟达的未来表现持乐观态度，普遍上调目标价并重申买入评级。

近三个月目标价变化情况

英伟达目标价在近三个月（2025年5月至7月）呈现稳步上升趋势，反映市场对其增长潜力的乐观预期。下表汇总关键变化：

近期影响股价的关键因素

英伟达股价近期波动受多重因素驱动，核心变量包括财报预期、宏观环境、技术进展及政策变化。