（1）主要指数：市场延续放量上攻，但波动率提升。（2）板块观察：通信电子演绎极致，消费抬头红利弱势。（3）市场情绪：沪深成交环比上升，IF与IH股指期货合约升水。（4）资金流向：两融余额突破2.2万亿元，证券ETF净流入最多。（5）量化“黑科技”：主要指数估值水平有所抬升，创业板指估值处于低位。

2、本周行情归因

（1）三部委发布《互联网平台价格行为规则征求意见稿》。（2）上海出台楼市新政“组合拳”。（3）国务院发布深入实施“人工智能+”行动意见。（4）国金证券上调融资保证金比例。

3、下周行情展望

展望后市，从市场放量上涨态势结合美元兑人民币离岸汇率走势，我们认为本轮“系统性‘慢’牛”还在继续，中线目标仍就可以瞄准2015年以来最大跌幅（5178-2440）的0.618分位。然而，从短线来看，以下三个问题值得关注：其一，周三的大跌险些终结“日线3浪”攻势，虽然周四下午在汇率作用下实现“反包”，但双向波动明显放大；其二，本周一创本轮攻势“天量”后多数宽基指数对应交易量有所下降；其三，近期表现较强的双创指数不约而同浮现技术压力（科创50指数60分钟MACD顶背离，创业板指触及上行通道上沿）。总体上看，本轮牛市在中线上依旧健康向上，但短期走势出现一定不确定性。

配置方面，基于“中线行情健康向上，短线出现一定变数”的判断，我们建议：中线仓不做调整，不要试图在当前行情中先卖后买、博取差价，以免丢失筹码；短线仓适当谨慎，在大盘出现增配机会前不应随便追高。行业配置方面，继续采取“大金融+泛科技”均衡配置，继续增加对前期落后板块地产以及中字头的关注度，同时结合汇率走势增加对整个大金融板块的关注度；此外，注意积极挖掘年线上方低位个股，做好板块内高低切。

4、风险提示

国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。