【导读】美国生产者价格指数意外下跌，自四月以来首次下降。这些数据进一步充实了美联储降息的理由

大家好，关注一下美国最新出炉的PPI数据。

美国生产者价格意外下跌

为4月以来首次

美国8月批发通胀意外下降，为四个月来的首次下跌，进一步充实了美联储降息的理由。

9月10日晚间，根据美国劳工统计局周三发布的报告，生产者价格指数（PPI）环比下降0.1%，而7月的数据被下修。同比来看，PPI上涨2.6%。

报告显示，尽管特朗普的关税带来了更高成本，但企业上月仍避免了过度提价。虽然这一回落紧随7月的大幅上涨，但许多公司担心大幅加价会在经济不确定性影响消费决策之际吓跑客户。

数据公布后，美国股指期货和国债价格均走高。

剔除食品和能源的商品价格上涨0.3%；服务成本下降0.2%。在服务业中，批发商和零售商的利润率下降1.7%，与2009年以来的最大跌幅持平。今年以来利润率月度波动剧烈，凸显出贸易政策对价格和需求影响的不确定性。

企业在多大程度上把关税负担转嫁给消费者，将成为决定今年利率走向的关键。虽然美联储官员普遍预计进口关税将在2025年余下时间推高通胀，但他们仍未决定这是一次性调整还是更持久的影响。

周四将公布的消费者价格数据（CPI）将揭示8月关税在多大程度上传导至美国家庭。业内人士预计，剔除食品和能源的核心指标将再度出现较高的月度涨幅。

政策制定者普遍预计，美联储将在下周会议上降息，以对冲劳动力市场的快速放缓。美联储主席鲍威尔上月在杰克逊霍尔年会上谨慎表示可能降息，随后公布的数据也显示招聘放缓，延续到了8月。

经济学家也密切关注PPI报告，因为其中一些分项会用于计算美联储偏好的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数。8月相关数据表现不一：投资组合管理服务和机票价格继续稳健上涨，而部分医疗服务指标则相对温和。

更稳定的PPI指标（剔除食品、能源和贸易服务）环比上涨0.3%，反映生产链早期价格的中间需求加工品成本上涨0.4%。

股市走高

由于通胀意外下滑强化了美联储下周将重启降息的预期，股市上涨。

美股三大指数盘前直线拉升。两年期美债收益率下跌，美元走弱。货币市场几乎完全计入了2025年底前累计三次降息的预期，且自9月启动。