金融市场就美国总统特朗普朝令夕改的关税政策发出了不祥信号：当心得非所愿。

《华尔街日报》分析文章指出，美元、美国国债遭抛售表明，最初的贸易冲突可能会演变成一场更危险的“资本战争”，这场冲突可能会危及美国金融霸主地位。多年来，正是这种主导地位吸引了数以万亿计美元的外国资金流入美国。

“在破坏贸易的同时不破坏资本流动，这是一种幻想。”GlobalData TS Lombard首席美国经济学家史蒂文·布利茨说。

一些分析师已警告，鉴于外国投资者年初对美国增长前景或美国“例外论”过于乐观，不应仓促得出笼统的结论。特朗普的贸易政策已经打破了那种叙事，其贸易政策可能推高成本，而政策执行的不确定性正在抑制美国经济增长。

持有美债的“必要性”减弱，外资已开始撤离

除了特朗普的贸易政策外，全球投资者还在消化美国和欧洲可能增加的预算赤字以及美国货币政策独立性可能被侵蚀的问题，这使得外国投资者开始重新评估美国资产。

首当其冲的是美债。分析指出，由于对财政赤字、贸易和货币政策的担忧，持有美债的理由减少了。

根据日本财政部的数据，在截至4月4日的一周内，日本私人投资者售出了175亿美元的长期美国债券。据美银统计，这是自去年11月美国大选前以来最大规模的外国债券销售，并且，外国投资者在3月份的美债拍卖中所占买家份额也有所减少。

而在过去二十年来，外国对美债的需求推高了美国资产价格，降低了包括30年期抵押贷款在内的利率。目前，公众持有的近29万亿美元的美国国债中，约有30%由外国人持有。

欧洲或成外资更好去向

即使市场状况稳定下来，对美元资产信心的衰弱可能给美国家庭和企业带来更长期的负面影响。

2007年至2021年担任波士顿联邦储备银行行长的Eric Rosengren表示：“这种情况持续的时间越长，我们成为储备货币的程度就越可能低于过去。”

德国保险巨头安联首席经济学家兼首席投资官Ludovic Subran表示：“关税只是冰山一角。如果美元贬值30%，你在美国的投资回报是多少？每个人都在做这样的计算。”

黑石集团首席执行官Larry Fink本月早些时候在与分析师的电话会议中表示，美国可能面临更激烈的竞争，美国此前曾受益于多年的“超配”，现在欧洲可能是外国资本更好的目的地。

安联资管部门的多资产首席投资官Ingo Mainert也表示，该公司在过去一个月一直在从美国资产转向欧洲资产。他曾接到客户咨询，询问如何更显著地减少对美国的敞口，包括减少对MSCI世界指数（该指数超过70%的权重给予美国股票）等指数的配置。(国际财闻汇）