纽约联储的数据显示，由于美国财政部近来发行了更多短期债券，来弥补不断扩大的赤字，从而将现金从主要的市场流动性来源中吸走，在美联储主要流动性管理工具上的资金存放量，已降至了四年多来最低水平！

数据显示，周四总计仅有14家机构参与者在美联储隔夜逆回购协议(RRP)工具中存放了288亿美元，创2021年4月份以来的新低，参与机构数量也创下了同期最少纪录。

与2022年12月30日创纪录的2.554万亿美元相比，眼下的数字已仅有当时的约百分之一。

美联储隔夜逆回购工具可以理解为机构闲置资金的蓄水池，银行、政府支持企业和货币市场共同基金过往会将现金存放在这里以赚取利息，同时其也能扮演银行准备金的缓冲垫。

然而，随着美国财政部持续发行数以千亿美元计的短期国库券以补充债务上限提高后的现金余额，RRP这项衡量融资市场过剩流动性的工具使用率正呈现持续下降趋势——存放金额已从7月最后一天的2140亿美元大幅回落。

花旗集团策略师Jason Williams和Alejandra Vazquez预计，到8月底时隔夜逆回购工具用量甚至可能接近零。

这一变化，已让不少华尔街人士对融资市场可能出现的紧张迹象保持警惕。他们警告称，RRP使用量下降可能表明，过剩流动性已从金融体系中消除，并且银行准备金余额没有央行政策制定者认为的那么充足。

可以预见到的是，一旦逆回购工具用量归零，现金将开始从银行准备金余额中流出。而这些准备金如何维持平稳运作的必要水平，对市场其实至关重要，因其既能为市场提供缓冲，也将决定美联储在缩减资产负债表上能走多远。

美联储资产负债表显示，目前银行准备金的余额约为3.3万亿美元，这一储备水平其实尚处于充裕区间。

美联储理事沃勒上月曾表示，美联储应能承受银行储备金水平降至约2.7万亿美元的情况。